上海电气自动化集团有限公司收购上海宁笙实业有限公司100%股权

上海电气近期发布公告，宣布其全资子公司上海电气自动化集团有限公司(以下简称“自动化集团”)计划以现金交易的形式，从公司控股股东上海电气控股集团有限公司(以下简称“电气控股”)手中收购上海宁笙实业有限公司(以下简称“宁笙实业”)的全部100%股权。此次交易的总金额高达30.82亿元，标志着上海电气在业务拓展和资源整合方面的又一重要举措。

宁笙实业的核心资产是上海发那科机器人有限公司，该公司简称“发那科机器人”。发那科机器人在工业机器人领域具有举足轻重的地位，与ABB、库卡、安川等企业一同被誉为全球“工业机器人四大家族”。上海电气透露，公司将携手发那科机器人，在市场和技术层面实现深度协同。双方将共同研发新一代智能机器人，以进一步提升公司在智能制造领域的市场竞争力。这一合作将有助于推动我国智能制造产业的发展，实现互利共赢。

公告显示，宁笙实业为工业机器人相关业务的持股管理平台，持有上海发那科机器人有限公司(简称“发那科机器人”)50%股权等资产。日本FANUC株式会社持有发那科机器人另50%股权。

据了解，发那科机器人为制造业用户提供工业机器人、智能机械及自动化成套生产系统的销售、安装和服务，主要业务包括工业机器人及周边产品，其中工业机器人及标准周边产品，包括260多种的机器人系列，能够满足工业用户对机器人的各种需求，以及手抓、变位机、行走轴、转台、管线包等标准周边产品;为客户提供完整的智能制造产品和解决方案，包括智能机器人软件、视觉应用软件和AI软件等产品。

交易价格方面，以2024年6月30日为评估基准日，宁笙实业100%股权的评估值约为32.82亿元。经各方协商，扣除2024年10月15日宁笙实业审议通过拟向股东分红的2亿元，交易价格约为30.82亿元。估值方法为资产基础法，增值率为6.20%，其中评估增值主要来自发那科机器人的专利、软件著作权等资产的评估增值。

机器人资产正处于“风口”，高估值屡见不鲜。相比之下，此次交易6.2%的增值率并不高。

上海电气对此解释称，发那科机器人历年经营状况良好，自2020年以来，得益于新能源汽车行业和光伏等行业的快速发展，国内对高性能工业机器人的需求随之增加，发那科机器人业务收入和利润水平均得到了提升。

近年来，我国工业机器人行业技术实现了显著提升，市场已由增量扩张阶段过渡至存量优化阶段，行业内的竞争愈发激烈。在此背景下，发那科机器人公司在2023年的经营状况出现了下滑。然而，其管理层对未来的展望持乐观态度，预计在不久的将来，公司的经营状况将逐步趋于稳定，并有望实现平稳回升。据此，公司的净利润率有望恢复至2021年的水平。 面对这样的市场变化和经营挑战，采用收益法进行资产评估面临一定的不确定性。相比之下，资产基础法作为一种评估方法，能够更加合理地反映出被评估单位股东的全部权益价值，从而为评估工作提供了更为可靠的数据支撑。

根据最新财务数据，发那科机器人在2022年、2023年以及2024年上半年的营业收入分别为75.9亿元、73.9亿元和30.8亿元，同期实现的净利润分别是13.3亿元、10.5亿元和3.6亿元。值得注意的是，在2020年至2022年期间，发那科机器人经历了显著的业绩增长。具体来看，其营业收入从37.85亿元大幅攀升至75.9亿元，净利润也从3.3亿元增长至13.3亿元，展现了公司强劲的发展势头和市场竞争力。